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From lin jia wei
台湾的新朋友，Allan Lin, 问我如何设止损，估计问这种问题应该不少。问这种问题的人大概都是不想设止损，而且大部分是所谓的价值投资者，就跟我初期投资一样。
首先，要倒过来想，不设止损的后果是什么。我相信有很多技术面的朋友会告诉你血淋淋的后果。当然也有摊平再摊平然后守得云开见明月的故事。
首先，要倒过来想，不设止损的后果是什么。我相信有很多技术面的朋友会告诉你血淋淋的后果。当然也有摊平再摊平然后守得云开见明月的故事。
一般书本上讲止损，都是按照买入价的一定百分比如1至15%为止损，或是以 risk/reward ratio （风险相对于回报的比率）来设定。这是单纯从技术面来设定的。 当然，价值派会反驳现价更便宜了，为什么不加码，预期的获利会更丰厚。
止损的价位，我的看法如下：
一） 和你的仓位的集中度和现金持有比率有关。你持有5支股和20支股，设的止损价位会有很大的不同，因为要是真的被止了，对你的整体仓位的影响也不相同。还有，你是持有5支股，不过你的现金部位在50% 左右，和一个满仓20支股票，被止的后果也当然不一样。后果不单单指金钱上的损失，还有对心理的打击。我建议可以把自己的每支股都设一个止损，然后模拟，被止后，你的整体仓位会损失多少，需要多少未来的回报率才可以持平，顺便测试自己的心里的承受度在哪里。从这里，你可以比较从容地以多少%来设定。
二) 和你对投资的股票了解程度有关。自己当老板的会给自己的生意设止损吗?答案是会的，分别是在于是否自己自愿的还是被逼的。很多人价值派的人认为还有谁会比老板更了解自己的生意，其实这是个很大的误区，很多老板是long bias, 看不到自己生意的盲点。
价值派是用价格和价值之间的差额来决定买或是卖，但是毕竟价值是个不确定的东西，你买的白花花的银子是很确定的。一般估值是有个上下限的，买入的价格要是在估值下限，本来是最安全的，但是要是跌破下限，问题就来了，就算死多头，也要回答一个问题，要加码多少，你还有多少弹药，要是跌跌不休，要怎么办？很多价值派会坚持守下去，毕竟安全边际增加了。更高级一点的价值投资者会从新审视自己的估值方法，有时候量变会导致质变，再重新评估。要是当初估错了，就要看重新估后的上下限价位，和现价是否还存在差额，要是不具备差额，应该马上砍掉，可是这时候通常都已泥足深陷，砍掉一个胳臂，是很伤的，也下不了手。为了防止这种情况，就是当初当价格在价值下限的时候不要买完，或是不要买，等它反转了，把当初的下限当止损，至于要反转多少才买就要回到第一点关于你的仓位设计。要是跌破估值下限，你被止了，在心里上也比较可以客观地从新估值，在从新入场，反正股价已经跌了，你输了些钱，你买的张数也不会差很多。要是你老是估错了，证明你根本不了解这支股票的价值，请立刻换马不要独恋一支花。
三）和你买的股票有关。有些股票本身的波动性是很高的，比如科技股和商品股，你必须了解这一点，才不会老是设的很贴进买入价，一直被止掉。要是这个股票的波动性本身超过你的仓位所允许的幅度，那一开始就不该买。
以上三点，总结关键词就是你的仓位设计很重要，还有就是承认自己有认知的盲点，希望可以帮到投资的朋友们。
Hi lin:
非常謝謝你的留言, lin的留言, 讓我收穫很多. 也希望大家可以多看幾遍
lin 是新加坡的好朋友. 我感受到他對 投資的熱情. 有空可以去看看他的 fb https://www.facebook.com/pages/My-investment-logbook/423107751180981?fref=nf
- as lin says....我覺得資產配置..最重要, allan 一直提醒大家. 個別股票有風險, 大家要小心風險,..... 買股票, 很多人都設想,股票漲一倍.兩倍. 我亂槍打鳥, buy兩三百檔股票, 主要就是要分散風險,, 我從來沒有設想 股票漲一倍.兩倍., 我的設想是要領股息, 而且我設想,,,,公司會倒閉 ,, so 萬一公司倒閉, 也不會影響到我的資產配置
- 2.這次的俄羅斯. 教導了我, 有關於 stop loss 停損 觀念
邱先生是 2000e 基金的基金操盤人. 他過去曾經做過趨勢投資, now 他是一個價值投資者.
他如何看待 stop loss?
from
投资中最简单的事
邱国鹭 / 中国人民大学出版社 / 2014-10 / 45.90
but 問題來了, 公司基本面的評估, 就像 網友 lin 所說..對散戶..事實上非常的困難
你永遠沒有辦法知道, 公司是一時變壞, 還是永久變壞???
邱先生也提到了一些原則, 大家可以記起來, 這些不能逆勢操作----
再推薦 現金流 現金股息的想法---- 投资中最简单的事, 價值投資的陷阱
邱先生教導我們, 有些公司 or 人,不適合逆向投資
- 資源的公司, like 煤礦.鋼鐵—適合趨勢投資 , 理由很簡單, 因為...比如...石油公司的營收, 是依靠sell石油 ....but oil market price , 沒有辦法基本分析. So 你只能依靠趨勢投資
- 公司獲利 和股價 沒有關係--- like 貝爾斯登, 股價的下跌會造成擠兌風波, 會讓銀行倒閉這些不能逆勢操作 ....Like 可口可樂, 公司獲利和股價的跳動. 沒有關係. SO 這些能逆勢操作
- 需要長期的投資--- 價格可能會長期偏離價值, 價格回歸價值. 可能需要長期的等待, maybe 10 years, 短線操作的人不適合逆向投資
- 整個行業沒落---- like 洗相片的koda , 被數位相片打敗
邱先生在這本書的一段話, 讓我有點開悟. 原來.我常常做擋路的工作---
俄羅斯 崩盤的過程, I buy and buy.... and buy ... , 一路買進…. 後來發現, 自己不是中央銀行.沒有辦法不斷地加碼
現在回想起來, 比較好的做法 , if price < bigtrend lower band就是 當場 stop loss. 等他反轉向上. 才開始買進
這就是我發現 big trend excel 好用的地方, 你當然可以設定%停損, but big trend 有整個邏輯. 可以幫忙你. 設定你的 stop loss
真的要謝謝, 這些網路好朋友的留言. 大家互相分享. 可以一起進步. 真的很好
再次感謝
你可以同時參考---big trend
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