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我們都知道, 買東西.要便宜的時候買進, 買股票,也是要物超所值的時候,在買股票, 但是如果對個別公司股票,有疑慮,不會選股, 那麼,選擇 ETF , 是一個很好的方法, 我並不貪心, 我只要市場的平均報酬.我就很滿意. 所以我很喜歡ETF


但是我們要如何評斷. 指數是否貴 OR 便宜. 簡單的想法.  就是把 ETF , 當作一家公司. 以香港2800.HK 為例, 他就是香港恆生指數 (由50 家最大的公司組成的指數). 如果你有時間..你可以像是評估一家公司一樣來評估2800.HK ( 把它當作有五十家的子公司),你可以把每一家子公司的盈利, ETF的比例, 自己算一遍, 求合理的價位 http://www.trahk.com.hk/eng/finrep1.asp#ir



但是比較簡單的方法.我們可以從 YAHOO 網站 , 找到 2800.HK PBR ,PER , DIVIDEND YIELD

( 恒生指數公司, 只有 PER  DIVIDEND YIELD , 找不到 PBR)


我們可以算一次, DIVIDEND DISCOUNT 公式

2012-DEC -30  2800.HK= 22.85

PBR= P/B= 1.38 SO BOOK VALUE=NAV =22.85/1.38= 16.56

PER=P/E=10.75  SO   EARNING = 22.85/10.75= 2.125

Dividend yield= 2.99%   so dividend = 22.85x0.0299= 0.683

Payout ratio= 0.683/2.125 = 32.14%

ROE= E/NAV= 2.125/16.56= 12.83%

假設 ROE 保持不變. 假設PAYOUT RATIO不變

又假設 3 年以後, 賣出的時候, 假設本益比為=12


 付 22.85

1st  year 得股利=0.7423
            nav= 16.56+ 2.125-0.683=  18.002

            dividend=NAV  X  ROE X  PAYOUT RATIO=

            18.002X12.83%X32.14%= 0.7423

2nd YEAR  得股利=0.8069
       NAV= 18.002+ 18.002X 12.83% X (1- 32.14%)= 19.569
       DIVIDEND= NAV X ROE X PAYOUT RATIO= 19.569 X12.83%                                                  X32.14%=0.8069

3rd  YEAR 賣出, 得到 32.7515
        NAV=19.569 + 1.7037=21.2727

         EARNING= 21.2727X 12.83%= 2.7292

        PER=12 SO PRICE= 12X2.7292= 32.7515


IRR ( -22.85 ,0.7423, 0.8069,32.7515) = 14.897%

你可以知道,這筆買賣,依照這個公式, 3 年後賣出.每年有 14.897% 報酬率



  

由上面的推演.大家可以發現, 股息折現公式, 有許多假設, 所以算出來的結果,大家參考參考就好..因為這個只是評估的方法之一

事實上, 我們可以用更簡單的想法, 來評估大盤指數,

例如利用本益比.. (你不放心的話.就用王澤基教授所說ACPE(3Y).使用三年PE平均. OR SHILLER PE (10Y)..這是景氣循環的3-5年平均. DR SHILLER 使用 10 YEAR PE)

或者使用 股價淨值比 ( 可用在台股0050, 因為0050 一半以上都是景氣循環股)

OR DIVIDEND  YIELD (可用在港股)

( 實際的作法..可以參看附錄)


這些簡單的想法, 可以讓我們評估大盤的指數,在大盤指數便宜的時候,我們可以買 ETF. 當然也可以買便宜的個股 (因為大盤不好.個股也會遭殃)


有人說, 市場是有效率, 只要定期定額就好.但是實際上, 我們看到, 市場卻是瘋狂的,在恐慌或者是樂觀的時候.就不是有效率的反應價值. 我們若能在悲觀的時候買入.在樂觀的時候賣出. 這樣才比較合乎現況

我在2011 台股PBR=1.5 ..買到0050 ,(還有一些個股)剛好都是最低點.(我觀察2012. PBR=1.5, 也是台股最低點http://allanlin998.blogspot.tw/2013/06/0050tw-ii.html

2012年使用 王教授 ACPE(3Y) 也剛好買到港股最低點.. 目前我仍然使用 ACPE AND DIVIDEND YIELD 的觀念,在存港股 AND 陸股 ETF . 我自己覺得績效不錯, (我都有把我的下單情形 po 在網路上)



另外.2011年底-2012年,歐洲股市也是低點( MSCI EUROPE SHILLER PE ---- 看中香港 PER



衷心地希望. 這些簡單的想法,可以幫助大家 人恐懼時貪, 


祝福大家賺大錢


(我們也可以找到很多理財的書,都在講同樣的東西)

from 吳啟銘副教授 ,,聰明投資金律 p225-227







from 績優股夢想家 臉書社團

 之前有討論過 值投是一件非常累的事
它只是不用每天盯著股
但是它需要一直閱讀及研究公司利的基本面
如果時間研究的
不太建議這種方式
反而是推薦穩定的指型投
或是有加入一點價值投概念的
"價
值型指資"

公的方法是好方法
他是把好的公司
列出幾個可以考慮買進
不表示位到了 就可以不需要考買進

要想想
1.
公司這個價
2.
造成這個原因是一次是永久
3.
到的公司估模型有問題
4.這個
公司在我倉儲候是好公司
等等等等

公的方法是假需要考有太大
買進 設定一個點 退有所依
而且存股的概念期持久 而且要一直去看看自己持股的名上的變動

股票很不去看公司的特性
為這樣很危

殖利率股是的方法
但是要用在的地方的公司
訓導
主任常
不要太賴 "過化的投方法"

雷大的到比估的想法
最後才有估

而且實話
股票是一件困要持續學習的事情
雷大大各位社高手
也是一直都在努力的增自己的能力

如果時間了解這麼
或是 對這些方法一時還沒法理解

型的投也可以是你很好的工具 


Allan Lin 反而是推薦穩定的指型投
或是有加入一點價值投概念的
"價
值型指資"
------>
.. 我也要大力推薦這個想法


 Allan大我不太會評估指
反正也沒辦法估得太
所以乖乖的定期定加上相方法
至於怎金深

另外我得施昇輝施公(奇案!?)線plus KD值操作
也是一個蠻好的方法 


Allan Lin . 我的經驗.. pbr, per .dividend yield.. 標..就可以一子吃穿 盡... 真的很



你可以同時參


0050.tw 買賣點--- 用台股大上市股價淨值比..





0050.tw 買賣點--- 用台股大上市股價淨值比.. (II)




生估值 股息率 ,資 2800.HK之策略




基教授 ACPE紹 1



( acpe from1-21 可按下一篇的文章..一篇一篇看)



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